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1926年的上海，青年演员宋丹平（张国荣）因主演歌剧迷倒成千上万女性，但对她们他均不动心，单与清纯的富家少女杜云嫣（吴倩莲）坠入爱河。然而因为他的戏子身份，两人恋情曝光后遭到杜云嫣父亲的强行阻止，杜云嫣被禁闭在家，许配给某豪门显贵。与该权贵公子的订婚夜宴上，杜云嫣装病离席私会宋丹平，权贵公子发现后妒火中烧，派人毒打过宋丹平后放火焚烧了剧院，杜云嫣自此成为外人眼中的疯妇，而已成废墟的剧院因为每逢月圆之夜会传来虚无缥渺的歌声，被传是宋丹平的鬼魂作祟。
十年后，某个小剧团暂住进被传有鬼的剧院，青年演员韦青（黄磊）遇到如幽灵的宋丹平，爱情悲歌随即再次上演。。宋琉璃刚及笄便嫁给了穷书生赵恒，并很快给赵恒生下了一个女儿赵思思，夫妻两人本也算相敬如宾、琴瑟和鸣，然而这份安宁的幸福却随着赵恒取得功名成为县令后迎回青梅柳柔儿戛然而止！。怀有身孕的姜姚因为父母意外身亡，伤心欲绝，却被闺蜜陈曦设计流产，被男友苏南送进精神病院，姜姚受尽各种虐待。姜姚被陈曦带离医院并被虐杀，三年后，苏南和陈曦订婚，消失整整三年的“姜姚”居然自己回来了。。